De la 1 septembrie, leul - deplin convertibil * De la 1 septembrie, Banca Centrală va permite stăinilor să tranzacţioneze titluri de stat pe termen scurt denominate în lei, astfel că mondeda naţională devine pe deplin convertibilă. * Analiştii prevăd o evoluţie mai volatilă a leului, începând din septembrie. O posibilă depreciere a leului Aprecierea leului românesc, una dintre cele mai importante înregistrate în acest an de valutele statelor emergente, s-ar putea încheia începând cu luna septembrie, după adoptarea unor măsuri de liberalizare a pieţei valutare din România, apreciază o serie de analişti, citaţi de Reuters. Astfel, un număr de 8 dintre cei 12 analişti intervievaţi de Reuters la începutul acestei luni estimează că leul se va deprecia în lunile următoare, iar cursul de schimb în raport cu euro se va plasa la 3,5750 lei până la sfârşitul anului. Leul s-a apreciat cu 4,5% în raport cu euro în acest an, cea mai mare creştere fiind înregistrată la începutul anului, pe fondul majorării dobânzilor şi a intrărilor record de capitaluri. Cursul de schimb a scăzut, însă, în ultimele luni, în contextul reducerii interesului investitorilor pentru titlurile de valoare denominate în valute emergente, care prezintă randamente şi riscuri superioare, dar aprecierea în raport cu euro a depăşit evoluţia monedelor din Europa Centrală. Analiştii apreciază că această evoluţie a fost influenţată de limitarea intrărilor de capital, care a protejat leul de modificarea apetitului investitorilor pentru risc. Ultima etapă a liberalizării pieţei de capital, care le va permite străinilor să efectueze tranzacţii cu instrumente derivate, precum contractele forward, începând cu 1 septembrie, va intensifica legăturile cu monedele din regiunea Europei Centrale şi de Est şi va expune leul unei volatilităţi sporite. Discrepanţe privind nivelul dobânzilor Reuters mai arată că expunerea pieţei româneşti de profil faţă de investitorii străini este limitată, pentru că aceştia nu au acces la piaţa instrumentelor derivate, activitatea pe piaţa de obligaţiuni este redusă iar capitalizarea bursei de valori este scăzută. Specialiştii consideră că perspectivele de continuare a aprecierii leului în acest an sunt reduse, în condiţiile în care probabilitatea de majorare a ratelor dobânzilor în România este în scădere, în vreme ce dobânzile cresc la nivel mondial. Totodată, deficitul de cont curent se plasează la circa 9% din Produsul Intern Brut. Diferenţa dintre dobânzile din România şi zona euro este mai mare în raport cu diferenţele existente în statele din Europa centrală. BNR a majorat rata dobânzii de politică monetară cu 1,25% în acest an, la 8,75%, pentru a limita avansul inflaţiei. Banca Centrală Europeană a majorat dobânda de referinţă din zona euro la 3%, la începutul acestei luni. Unii analişti sunt de părere că leul se poate aprecia pe termen lung, în special în cazul în care interesul investitorilor pentru randamente crescute se stabilizează conform aşteptărilor, iar BNR limitează creşterea inflaţiei. Totodată, investitorii din Europa Centrală sunt interesaţi de diversificarea portofoliilor deţinute, iar fondurile de convergenţă asigurate de UE după aderare vor determina creşterea gradului de expunere a pieţelor de capital din România. Momentul septembrie 2006 Un fapt important ce va avea loc este că, de la 1 septembrie a.c., Banca Centrală va permite străinilor să tranzacţioneze titluri de stat pe termen scurt denominate în lei, ceea ce va face ca mondeda naţională să devină pe deplin convertibilă, a declarat, pentru Agenţia Bloomberg, viceguvernatorul BRN, Cristian Popa. Totodată, din septembrie, moneda românească va putea fi tranzacţionată şi prin bănci din străinătate. De această dată analişti consideră că mişcarea BRN vine în sprijinul bămcilor româneşti dar şi al Băncii Centrale, decizia dând posibilitatea îngustării diferenţialului de dobânzi între pieţele româneşti şi străine. Un alt efect poate fi şi mărirea numărul de investitori străini, fapt benefic pentru România în poziţionarea ei mai bună pe harta viitoarelor investiţii. În opinia viceguvernatorului Cristian Popa economia românească este pregătită pentru momentul convertibilităţii totale a leului şi că urmează o importantă perioadă de testare până la momentul aderării ţării noastre la Uniunea Europeană.